VA交易风险披露声明 V2

202502

艾德证券期货有限公司

虚拟资产交易风险披露声明

（最后更新日期：2025年02月26日）

如果阁下希望交易虚拟资产（无论其是否构成《证券及期货条例》（香港法例第571章以及该条例下的任何经不时修订、扩充、重新制定、替换或取代的附属法例）所定义的「证券」或「期货合约」）（以下称「虚拟资产」），则阁下须仔细阅读并充分理解与本文件所述产品相关之风险。

1.             发行人违约风险

除非另有明确说明，艾德证券期货不发行虚拟资产。虚拟资产由第三方发行。投资者在进行任何虚拟资产交易之前，须仔细阅读相应发行人提供的适用条款、资讯及风险披露。投资者须注意，发行人提供的发售文件或产品资讯未经任何监管机构审查。

对于规管者认可的任何虚拟资产，投资者须注意，该认可并不表示规管者对该资产的任何官方推荐或背书，亦不保证该资产的商业价值或其业绩。

如果虚拟资产发行人无力偿债及其发行的产品违约，投资者将被视为无担保债权人，并且对发行人的任何资产均无优先债权。因此，投资者应密切关注证券发行人的财务实力及信用状况，并自行评估项目的潜力。由于虚拟资产不是法币，并且虚拟资产产品没有资产或任何政府及当局作为支持，一旦发行人破产或停止营运，其发行的代币可能不再具有任何价值，投资者可能损失全部投资。对于任何虚拟资产是否能一直在交易平台上进行交易，艾德证券期货不作任何陈述或保证。艾德证券期货可全权酌情决定将任何虚拟资产除牌，恕不另行通知。投资者在作出任何投资决定之前应寻求独立的专业建议。

2.             市场、流动性及转换风险

如果虚拟资产交易以投资者主要参考资产以外的特定虚拟资产或法币计价，或者投资者在进行虚拟资产交易时转换虚拟资产，则投资者可能面临外汇市场波动的风险，导致产品到期时或提前交易时，净收益可能显著低于阁下的主要参考资产的初始金额，及任何收入或收益可能被完全抵销。

虚拟资产的价值可能源自市场参与者将法币兑换为虚拟资产的持续意愿，因此，如果一种虚拟资产的市场消失，该虚拟资产的价值可能下降或完全永久丧失价值。投资者还应注意，无法保证某种特定虚拟资产现有的市场在未来仍会继续存在，也无法保证现今接受虚拟资产作为付款方式的人将来会继续接受。

流动性风险是指由于特定市场缺乏流动性（例如活跃的市场参与者很少）而造成损失的风险。这通常表现为特定产品或市场的买入与卖出价格相差过大且交易稀少。风险在于，基础市场价格并不经常变化，但变化幅度颇大，及一笔交易难以按照接近投资者预期的价格及时平仓或转让，或者完全无法平仓或转让。资产流动性风险是由于缺乏买家、买卖活动稀少或某些虚拟资产的二级市场不发达造成的。投资者应注意，无法保证现在接受虚拟资产作为付款方式的人将来会继续接受。

投资者还可能因发行外币的国家/地区实行外汇管制，导致所支付的货币贬值而蒙受损失。政府或监管机构对其控制或监管的货币实施外汇管制或其他行动，可能延迟或妨碍向投资者还款或支付应付款项。

3.             波动性风险

一种虚拟资产相对于其他虚拟资产或法币的价格波动性及不可预测性，可能在短时间内引致重大损失。此种波动可能影响任何虚拟资产的价格。任何虚拟资产都可能因各种因素而贬值或丧失全部价值，包括发现不当行为、交易、借贷或其他交易平台上的市场操纵、虚拟资产的性质或属性变化、政府或监管活动、立法变更、暂停或停止对虚拟资产或其他交易所或服务提供者的支援、公众舆论或艾德证券期货无法控制的其他因素。技术进步以及更广泛的经济及政治因素可能导致虚拟资产的价值在短时间内发生显著变化。虚拟资产具有高风险，投资者在交易任何虚拟资产时应谨慎行事。

4.             暂停交易风险

虚拟资产交易暂停期间，投资者及潜在投资者均无法在交易平台买卖单位。为提供公平有序的市场并维护投资者的利益，交易平台可能在适当时暂停交易。如果暂停交易，此类虚拟资产或证券的认购及赎回亦可能暂停。在某些情况下，可能难以或无法将虚拟资产平仓。某些空投、分叉或网络事件可能迅速发生并影响艾德证券期货进行虚拟资产交易的能力。此类事件的相关讯息难以预判，而任何能够透过干预以稳定网络的第三方，对此类讯息的监察可能颇为有限。

5.             投资者赔偿风险

投资者赔偿基金根据《证券及期货条例》提供的保障并不适用于虚拟资产（不论代币属何性质）交易。香港存款保障计划提供的保障并不适用于账户中持有的任何虚拟资产或法币。投资者应注意，账户中持有的任何虚拟资产或法币均不是受保护的存款。

这意味着，香港法律对虚拟资产交易及虚拟资产的保护程度或类型，可能不如其他产品及资产类别。

6.             并非适用法律下的银行存款

艾德证券期货及/或有联系实体持有的任何法币或虚拟资产均不属于《银行业条例》（香港法例第155章）所定义的「存款」，亦非适用法律下的任何其他受监管产品或服务。在不受限制的情况下，就上述事项而言，艾德证券期货不受香港金融管理局监管。

7.             管辖权风险

居民、税务居民或与某些司法管辖区有联系的人士均不得从事虚拟资产交易。投资者居籍地或适用法律的变更，可能导致投资者违反相应司法管辖区的任何法律规定或规管性规定。投资者须负责确保虚拟资产交易合法且保持合法，即使适用法律、投资者居籍地及有关情况发生变更亦然。

8.             国家/地区风险

如果虚拟资产交易涉及受外国法律管辖的一方发行的虚拟资产，或交易是在其他司法管辖区的市场（包括与国内市场正式挂钩的市场）进行，则政府或其他官方机构实施的外汇管制、债务延期偿付或其他行动可能减少、延迟或阻止投资者收回投资金额以及任何利润或收益。在进行任何虚拟资产交易之前，投资者应确保自己充分了解与特定虚拟资产交易相关的任何规则或法律。

投资者应注意，如果投资者的交易是在其他司法管辖区进行，则投资者当地的监管当局将无法强制执行其他司法管辖区的监管当局或市场的规则。在开始交易之前，投资者须全权负责就投资者所在司法管辖区及其他相关司法管辖区提供之不同类型的补救措施获取独立建议。如果投资者所在的国家/地区对虚拟资产交易施加限制，则可能要求艾德证券期货终止阁下的账户存取，不得将虚拟资产转回给阁下，或不允许阁下将虚拟资产从账户转移给阁下自己或其他人，直至监管环境允许时为止。

9.             法律及监管风险

法律及文件风险包括交易及/或相关框架安排可能无法依法强制执行，或各方的行为违反适用法律法规的风险。虚拟资产是否可被视为法律规定的「财产」，亦存在法律上的不确定性。这可能影响阁下在此类虚拟资产中的权益性质及可强制执行性。立法及监管的变化可能对虚拟资产的使用、转让、交换及价值产生不利影响。阁下须全权负责获知及了解适用于阁下或阁下之财产、权利、资产、虚拟资产交易税项或阁下所用杠杆的相关法律。

10.         监管措施

证券可能受到全球多个司法管辖区的法律机构及监管当局的监管。艾德证券期货可能在短时间内收到一个或多个当局的通知、询问、警告、要求或裁决，甚至可能被责令全面暂停或终止与任何证券有关的任何行动，恕不提前通知。此外，证券的许多方面涉及未经检验的法律及法规领域，并且可能受到新法律或法规的约束。因此，无法预测其在所有相关司法管辖区的法律及监管结果。该等新法律及/或法规可能严重影响、阻碍、推迟或终止虚拟资产的筹划、开发、营销、促销、执行或其他方面。由于监管政策可能在事先通知或不事先通知的情况下发生变化，任何司法管辖区对虚拟资产的现有监管许可或容许可能不经警告而撤销。在不同的司法管辖区，加密代币及加密货币有时可能被视为商品或虚拟商品、数位资产，甚至是货币、证券或通货，因此根据当地法规，该等证券可能被禁止进入某些司法管辖区，或禁止在该司法管辖区交易或持有。另一方面，虚拟资产可能被视为受规管或限制产品。无法保证虚拟资产可以随时在任何特定司法管辖区保持任何特定的法律或监管地位。

11.         在香港境外收到或持有资产的风险

艾德证券期货及/或有联系实体在香港境外收到或持有的虚拟资产及法币须遵守相关海外司法管辖区的适用法律，该等法律可能有别于《证券及期货条例》以及据此制定的规则。因此，该等资产可能无法享有与在香港收到或持有的某些资产相同的保护。

12.         与获授权人相关的风险

允许他人交易或操作账户存在重大风险，他人可能未经适当授权而发出指示。阁下接受该等操作的所有风险，并不可撤销地免除艾德证券期货因该等指示而产生或与之相关的所有责任。

13.         虚拟资产可能是复杂的产品

虚拟资产可能是复杂的产品，因为其结构复杂、新颖及倚赖技术特性，所以其术语、特征及/或风险可能难以理解。

14.         佣金及费用

在进行任何虚拟资产交易之前，投资者须详细了解其应承担的所有费用、成本、收费、支出及佣金。如果投资者不清楚上述任何事项，则投资者必须首先明确此类费用、成本、收费、支出及佣金，然后方可订立虚拟资产交易。

投资者支付的费用、成本、收费、支出及佣金因多种因素而异，包括投资者与艾德证券期货在相关服务上的关系性质、交易规模、复杂性及资产类型等。

15.         税务处理及会计

某些虚拟资产交易须遵守相应司法管辖区的税务法律及法规。虚拟资产的税务处理及会计在很大程度上是未经检验的法律及实务领域，可能发生变化。虚拟资产的税务处理可能因司法管辖区而异。艾德证券期货可能收到税务机关的询问、通知、请求或传票，因此可能需要提供有关虚拟资产交易的某些资讯。

在会计行业中，核数师如何执行鉴证程序以获得虚拟资产的存在及所有权的充分审计证据，并确定估值的合理性，目前并没有一致的标准与作法。

如果阁下不确定虚拟资产交易的税务影响，阁下应在进行虚拟资产交易之前寻求独立的专业建议。

16.         通胀风险

由于虚拟资产的固有设计，或者由于分叉、空投或网络事件，虚拟资产的供应量可能并不固定。随着更多虚拟资产的创造，提供的虚拟资产总量将会增加，产生通胀效应，导致虚拟资产价格下降。

17.         集中风险

在任何时间点，一人或多人可能直接或间接控制某种虚拟资产的很大一部份。该等持有者的单独或一致行动可能具有重大影响力，可能影响或引致分叉或网络事件，从而对虚拟资产的价格、价值或功能产生不利影响。网络参与者所作的决定可能无法带来阁下作为虚拟资产持有者可享有的最大利益。

18.         利益冲突

艾德证券期货或其他虚拟资产交易服务提供者可能充当阁下的代理人，或充当作为阁下之对手的主事人。艾德证券期货或其他相关服务提供者可能以类似于传统交易所、另类交易系统或证券经纪人的方式，为虚拟资产的初始分配（例如首次代币发行）及/或二级市场交易提供便利。如果该等业务操作不在规管者的监管范围内，则很难发现、监控及管理利益冲突。

19.         加密保护

密码编译持续发展，惟无法保证始终万无一失。密码编译技术及科技的进步，包括但不限于代码破解、人工智能及/或量子计算机的发展，会给所有基于密码编译及/或基于区块链的系统（包括虚拟资产的基础资产）带来风险。由于密码编译或安全创新的未来不可预测，因此艾德证券期货无法对交易平台的安全性作出任何保证。

20.         私密金钥的丢失是永久性且不可复原

投资者须注意，艾德证券期货在账户中未接获或持有的虚拟资产乃由投资者全权负责，而投资者须单独负责保护该虚拟资产任何位址的私密金钥。失去对私密金钥的控制，投资者将永久无法存取此等虚拟资产且不可复原。艾德证券期货及任何其他人均无法撷取或保护未经艾德证券期货于账户中持有的虚拟资产。一旦丢失，投资者无法将此等虚拟资产转移至任何其他地址或钱包。这意味着投资者亦无法将虚拟资产现在或将来拥有的任何价值或效用变现。

21.         倚赖网际网路及其他与技术的相关风险

虚拟资产交易严重倚赖网际网路和其他技术。然而，由于网际网路的公共性质，任何部份或整个网际网路在任何特定之间都可能变得不可靠或不可用。此外，透过网际网路及/或其他技术传输资料时，可能发生资料中断、延迟、损坏或丢失、资料传输泄密或恶意程式码传输。受此影响，阁下的虚拟资产交易可能无法按照阁下的指示在期望的时间执行，或者完全不能执行。

由于虚拟资产的性质，如果虚拟资产交易所遇到技术困难，可能妨碍客户存取其虚拟资产。任何认证、验证或电脑安全技术均无法做到万无一失。

网际网路或其他电子媒体（包括但不限于电子装置、第三方电讯服务提供者的服务，例如手机或其他手持式交易装置）本质上是一种不可靠的通讯方式，而这种不可靠性可能超出艾德证券期货的控制范围。

透过网际网路或其他电子媒体（包括电子装置、第三方电讯服务提供者的服务，例如手机或其他手持式交易装置或互动式语音应答系统）传输的任何资料（包括任何文件）或进行的通讯或交易，可能因资料量、网际网路流量、市场波动或不正确的资料传输（包括不正确的报价）而出现中断、传输中断、传输延迟，或由于网际网路或其他电子媒体的公共性质而导致价格资料馈送停止。

代币化产品使用分布式分类账技术(DLT)进行纪录储存，常见类型包括私有许可、公有许可和公有非许可。公有非许可网络的开放性，由于缺乏对公共接达权的限制及这些网络的公开性质，投资者可能蒙受重大损失且没有追索权，亦可能于发生盗窃、黑客入侵或其他网络攻击后，在追回其资产或就损失进行追讨申索方面遭遇实际困难。另外，如发生编码错误、缺陷或漏洞，可能导致代币遗失、未经授权的操作或系统故障并可能带来的额外安全风险。

22.         交易仅在记录或确认后方可视为已执行

某些虚拟资产交易只有在虚拟资产交易所记录并确认后方可视为已经执行，这未必就是投资者发起交易的时间。

23.         时机相关风险

虚拟资产交易在完成虚拟资产交易条款中订明的步骤后即具约束力。此后，虚拟资产交易不可撤销。阁下面临的风险是，最终具约束力的虚拟资产交易发生时间可能与发出指示的时间不一致。阁下可能因虚拟资产交易未在阁下期望的时间进行而蒙受损失。

24.         未经授权的存取

未经授权的第三方可能在阁下不知情或未授权的情况下存取或使用阁下的账户并进行虚拟资产交易，例如透过控制阁下使用的其他装置或账户，或者其他手段。

25.         交易不可复原

虚拟资产交易可能不可复原，因此由于欺诈或意外交易造成的损失可能无法挽回。投资者须注意，一旦交易被验证并记录在区块链上，丢失或被盗的虚拟资产通常不可复原。这意味着虚拟资产的意外或欺诈交易可能无法复原。

26.   与代币化产品类别相关的风险

(a) 区块链技术风险 - 区块链技术相对较新，须承受各种可能对代币化产品造成不利影响的威胁或风险。这些安全措施仍有可能受到破坏并进而导致区块链或代币遭到未经授权的更改，从而可能扰乱代币化产品的运作。此外，区块链网络可能会遇到网络的「分叉」（即「分裂」），这将导致存在两个或多个版本的区块链网络并行运行，并且重复相同的代币，但由于每个版本的原生资产缺乏可互换性，可能会相互竞争使用者和其他参与者。当出现分叉时，基金经理将在咨询托管人和行政管理人后，以投资者的最佳利益为出发点，并全权决定那些由此产生的区块链网络将继续使用及那些将被停止使用。使用区块链技术的系统还存在未被发现的技术缺陷的风险。此外，还可能出现阻碍区块链存取或使用的新技术或服务。

(b) 数码资产安全风险 - 合资格分销商的私钥遗失或被盗将危及其数码钱包，并使其相应的投资者面临数码资产被盗用或无法存取与钱包相关的数码资产的风险。

(c) 网络安全风险 - 数码平台包含代币化产品的完整交易历史，并且区块链上的某些数据，可供大众使用。投资者的个人标识信息由基金经理、代币化代理、数码平台营运商和合资格分销商（视情况而定）分别保存，不对外开放。然而，如果发生数据安全漏洞，导致该等个人标识信息被公开，则此类信息可用于确定股东的身份和代币化产品的投资历史。

(d) 延迟风险 - 事务处理的延迟可能发生在用于相关代币化产品的区块链上。在延迟期间，将无法在区块链上记录代币化产品的交易，这可能会在链上和链下记录之间产生差异，从而影响投资者认购或赎回相关代币化产品的能力。延迟风险可能对代币化产品的认购和赎回过程产生不利影响。

(e) 监管风险 – 由于区块链技术的使用相对较新且仍在发展，香港关于区块链的法规正在演变，并可能对有关代币化产品的管理及发售的运作产生负面影响。

(f) 适用现有法律的潜在挑战 - 与传统基金及其分配方式相比，代币化产品的处理和记录方式存在差异。在现有法律下，这可能会使有关代币化产品的问题的解决变得更加复杂和困难。

(g) 营运及科技风险 – 用于代币化的智能合约可能包含编码错误、缺陷或漏洞，可能导致代币遗失、未经授权的操作或系统故障并可能带来额外的安全风险。传统基金管理系统与区块链基础设施之间的整合可能会面临营运中断。此外，代币化产品依赖多方促进代币化产品的管理和发售，并维持相关的运营基础设施（例如软件、系统及智能合约技术）。如果任何一方停止提供相关服务，此类营运可能会受到不利影响。在特定于区块链的情况下，业务延续性计划可能被证明是不足够的。

27.         拥有权风险

虚拟资产一般欠缺实体资产支持或任何发行机构的保障，因此，虚拟资产不具实际价值。虚拟资产可能无法赋予与拥有传统资产而赋予的同等法律权利及拥有权，而且虚拟资产是否于法律下被视为「财产」仍然存疑。这可能会影响虚拟资产拥有人就其虚拟资产的申索权。

28.         洗钱风险

虚拟资产一般以不记名方式买卖或持有。特别是，允许虚拟资产与法定货币兑换的平台在本质上出现洗钱及恐怖分子资金筹集活动的风险较高。假如出现因刑事活动导致的执法行动，投资者便可能无法取回投资。

29.         与虚拟资产交易平台（作为分销商）相关的风险

可提供虚拟资产交易平台相对较新，使用虚拟资产交易平台可能会使投资者面临交易对手方风险、流动性风险及营运风险。此外，此类平台也是网络犯罪者常见的目标。

30.         其他重要说明

除上述内容外，投资者还须注意：

(a)          虚拟资产的持续发展以及全球监管发展可能对其产生影响；

(b)          大多数虚拟资产的交易、借贷或其他交易平台及托管人目前不受监管；

(c)           与发行人、私人买家和卖家或透过交易、借贷或其他交易平台进行交易时，存在交易对手风险；

(d)          虚拟资产丢失风险，尤其是存放在热钱包中的虚拟资产；及

(e)          投资新型虚拟资产或市场参与者参与更复杂的交易策略可能产生新的风险。

免责声明

无投资建议

本文件由艾德证券期货发布，仅供参考。阁下不应仅倚赖本文件作出任何投资决策，而应仔细阅读相关发售文件及其他相关文件，尤其是该等文件所载每款产品的详述风险。艾德证券期货并未推荐阁下购买、出售或持有任何虚拟资产。阁下须自行开展尽职调查并了解产品性质及所面临的风险程度，否则，阁下不应从事虚拟资产交易。对于因投资文中所述任何产品而造成的任何损失，艾德证券期货概不负责。于作出任何投资决策之前，阁下须考虑本文件或发售文件所载的资讯，亦须考虑阁下自身的财务状况及具体情况。如有疑问，强烈建议阁下寻求独立的专业建议。进行任何虚拟资产交易活动时，如果艾德证券期货向阁下招揽销售或推荐任何产品（包括虚拟资产），必须兼顾阁下的财务状况、投资经验及投资目标合理推荐适合阁下的产品。本协议中的任何其他条款、艾德证券期货可能要求阁下签署的任何其他文件，以及艾德证券期货可能要求阁下作出的任何声明，均不会违反本条。

资讯的准确性

艾德证券期货尽力确保本文件中的所有资讯准确无误，但对任何疏漏或错误资讯概不负责。所有资讯乃按原样提供。本文件所载的证券相关资讯，乃以香港证券及期货事务监察委员会、香港联交所及香港金融管理局网站上的资讯为基础。本材料的内容未经香港证券及期货事务监察委员会或任何监管当局审核。阁下了解，阁下使用本文件所载任何及所有资讯的风险由阁下自负。

本文件并不构成（且无意构成）亦不应被解释为发出要约或招揽他人投资于文中所述的任何产品。如果本文件的分发违反任何司法管辖区或国家/地区之法律或法规，则本文件无意分发给该司法管辖区或国家的人士，亦无意供该等人士使用。