艾德周觀點丨港股市場一周觀點

▍市場研究

港股本周沖高回落，週五大幅回落失守整數關口23000點。經過連續三周的上漲之後恒指最終還是迎來的技術性調整。市場方面，首當其衝跟隨調整的就是前期漲幅較高的科技，AI相關的板塊，沖高回落之後全周呈現出平均10%左右的跌幅。實際上，在週三週四資金開始流向高息股，權重股之時就已經看到端倪。展望後市，23000點如不能守穩，指數有機會去下試22500點左右的支持力度，結構上由早前的震盪上行變為高位寬幅震盪。市場方面，接下來就會考驗各個板塊和個股的承接力度了，屆時會出現明顯的分化之勢。

▍資金研究

本周港股市場回落整理，大市成交額1.87萬億港元，再創今年以來的新高，顯著高於4周的移動平均值14861.48億港元，也高於52周的移動平均值7141.64億港元，市場交投十分活躍。南向資金淨流入金額維持在高位，截至2月27日，本周南向資金合計（滬市港股通+深市港股通）淨買入158.23億元人民幣。

本周港股市場回購金額與回購公司數量均處於低位。截至2月27日，回購個數26家，合計回購金額約9.62億港元，其中滙豐控股回購6.88億港元，太古股份公司A回購0.97億港元，瑞聲科技回購0.57億港元。

▍產業研究

1.AI行業：DeepSeek開源最新優化並行策略

DeepSeek開源最新優化並行策略，包括DualPipe、專家並行負載均衡器（EPLB）和全流程性能數據（profile-data）。

據介紹，DualPipe和EPLB是面向大規模AI模型訓練的兩項核心技術，分別聚焦於分佈式訓練效率優化和專家並行負載均衡，均為V3/R1而設計。具體而言，DualPipe是一種雙向流水線並行演算法，它通過“雙向管道調度”和“計算通信重疊”，旨在減少分佈式訓練中的流水線“氣泡”（空閒時間），讓訓練過程像流水線一樣順暢，提升GPU利用率。

在混合專家模型（MoE）中，專家負載不均常導致GPU利用率不足60%。EPLB則是為了解決這一問題而設計的演算法，它能夠將高負載專家的副本分配到空閒GPU，和滴滴在高峰期“為爆單區域調度更多車輛”的操作類似，進而起到提升資源利用率的作用。

此外，DeepSeek直接公開了從訓練到推理的全鏈路性能數據，相當於給AI訓練過程拍了張“X光片”，清晰展現了DeepSeek-AI是如何精細地優化計算和通信的。

2.光伏行業：2025年新增裝機量或出現歷史首次同比下滑

中國光伏行業協會正式發佈《中國光伏產業發展路線圖（2024-2025年）》，包含一年一度更新的各產業鏈環節最新技術進展情況，以及對於到2030年的技術發展趨勢預測。

中國光伏行業協會名譽理事長王勃華在行業年度研討會上表示，2024年全球光伏新增裝機預計同比增長35.9%，但2025年增速將驟降至10%；而中國作為最大單一市場，2025年新增裝機量或出現歷史首次同比下滑，降幅可能達8.13%-22.54%。

工信部數據顯示，2024年，全國光伏多晶矽、矽片、電池、組件產量同比增長均超過10%，行業產值保持萬億規模，光伏電池、組件出口量分別增長超過40%、12%。

3.互聯網科技行業：公司動態一覽表

▍期權研究

看漲期權大幅回落，與此同時隱含波動率也隨之下降。如指數繼續下降，看漲期權依然繼續下行，但跌幅會有所縮減，看跌期權則會上升。但如指數窄幅波動，看漲及看跌期權的期權金都有下行的風險。

▍新股研究

新股方面，截至2025年2月28日，本周港股市場新遞表公司有6個，已通過聆訊但沒招股的公司為3個。招股及上市方面，蜜雪集團（02097.HK）完成招股，下週一正式上市。

作者：艾德研究部

免責聲明：通過本文發佈給閣下的資料包含的所有觀點、新聞、分析、報價或其他資訊僅為一般市場評論，並非構成投資建議，也並非勸誘或推薦閣下買入或賣出任何金融產品。此外，本文內容是在沒有考慮任何特定人士的具體投資目標或財務狀況(包括存款規模，杠杆，風險接受程度和風險承擔能力)的情況下編制的。任何參考歷史價格行情走勢僅為提供資訊之用且基於發佈者自己的分析。艾德金融及發佈者不承諾和保證該行情走勢可能會在未來發生，因為過去的表現不一定會說明未來的結果。發佈者相信本內容所包括的資訊的可靠性，但發佈者不保證其準確性或完整性。閣下清楚發佈者製作本資訊的目的並非影響您的投資決定，因此，對於閣下因信賴此類資訊或進行任何交易所造成的任何虧損，包括但不限於可能會有的盈利出現損失，艾德金融及發佈者不承擔任何責任。此信息不得於中國境內就任何目的複製或轉發。

本文所有內容並不包含在任何司法管轄區(包括但不限於中國)作任何證券、 產品或服務之要約或招攬(該等司法管轄區對於證券、產品或服務的要約或銷售並非獲准或豁免於規例，或受法例禁止)。此外，並非所有國家可獲得本文所提供之證券， 產品或服務。

本網頁的內容通過一套繁簡字體轉換軟體（該軟體），由簡體中文版轉換成為繁體中文版，當中並不涉及香港特區與內地的用詞及語句的對應轉換。艾德不會就該軟體欠妥之處承擔任何法律責任，亦不會就其品質及性能作出任何擔保。在任何情況下，使用者都不應視本網站內容的繁體中文版為其簡體中文版的對應版本；艾德無需就該軟體對其用途的恰當性、其品質或可商售性承擔任何該等明示或隱含的、法定或非法定的法律責任。

如果你將本網頁的內容或網址傳送予第三者，你承諾會將本免責聲明同時傳送予該第三者，並保證該第三者在流覽本網站的內容之前同意接納本免責聲明。