港美股

2025-03-03

艾德周觀點丨港股市場一周觀點

市場研究

港股本周沖高回落,週五大幅回落失守整數關口23000點。經過連續三周的上漲之後恒指最終還是迎來的技術性調整。市場方面,首當其衝跟隨調整的就是前期漲幅較高的科技,AI相關的板塊,沖高回落之後全周呈現出平均10%左右的跌幅。實際上,在週三週四資金開始流向高息股,權重股之時就已經看到端倪。展望後市,23000點如不能守穩,指數有機會去下試22500點左右的支持力度,結構上由早前的震盪上行變為高位寬幅震盪。市場方面,接下來就會考驗各個板塊和個股的承接力度了,屆時會出現明顯的分化之勢。

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資金研究

本周港股市場回落整理,大市成交額1.87萬億港元,再創今年以來的新高,顯著高於4周的移動平均值14861.48億港元,也高於52周的移動平均值7141.64億港元,市場交投十分活躍。南向資金淨流入金額維持在高位,截至2月27日,本周南向資金合計(滬市港股通+深市港股通)淨買入158.23億元人民幣。

本周港股市場回購金額與回購公司數量均處於低位。截至2月27日,回購個數26家,合計回購金額約9.62億港元,其中滙豐控股回購6.88億港元,太古股份公司A回購0.97億港元,瑞聲科技回購0.57億港元。

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產業研究

1.AI行業:DeepSeek開源最新優化並行策略

DeepSeek開源最新優化並行策略,包括DualPipe、專家並行負載均衡器(EPLB)和全流程性能數據(profile-data)。

據介紹,DualPipe和EPLB是面向大規模AI模型訓練的兩項核心技術,分別聚焦於分佈式訓練效率優化和專家並行負載均衡,均為V3/R1而設計。具體而言,DualPipe是一種雙向流水線並行演算法,它通過“雙向管道調度”和“計算通信重疊”,旨在減少分佈式訓練中的流水線“氣泡”(空閒時間),讓訓練過程像流水線一樣順暢,提升GPU利用率。

在混合專家模型(MoE)中,專家負載不均常導致GPU利用率不足60%。EPLB則是為了解決這一問題而設計的演算法,它能夠將高負載專家的副本分配到空閒GPU,和滴滴在高峰期“為爆單區域調度更多車輛”的操作類似,進而起到提升資源利用率的作用。

此外,DeepSeek直接公開了從訓練到推理的全鏈路性能數據,相當於給AI訓練過程拍了張“X光片”,清晰展現了DeepSeek-AI是如何精細地優化計算和通信的。

2.光伏行業:2025年新增裝機量或出現歷史首次同比下滑

中國光伏行業協會正式發佈《中國光伏產業發展路線圖(2024-2025年)》,包含一年一度更新的各產業鏈環節最新技術進展情況,以及對於到2030年的技術發展趨勢預測。

中國光伏行業協會名譽理事長王勃華在行業年度研討會上表示,2024年全球光伏新增裝機預計同比增長35.9%,但2025年增速將驟降至10%;而中國作為最大單一市場,2025年新增裝機量或出現歷史首次同比下滑,降幅可能達8.13%-22.54%。

工信部數據顯示,2024年,全國光伏多晶矽、矽片、電池、組件產量同比增長均超過10%,行業產值保持萬億規模,光伏電池、組件出口量分別增長超過40%、12%。

3.互聯網科技行業:公司動態一覽表

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期權研究

看漲期權大幅回落,與此同時隱含波動率也隨之下降。如指數繼續下降,看漲期權依然繼續下行,但跌幅會有所縮減,看跌期權則會上升。但如指數窄幅波動,看漲及看跌期權的期權金都有下行的風險。

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新股研究

新股方面,截至2025年2月28日,本周港股市場新遞表公司有6個,已通過聆訊但沒招股的公司為3個。招股及上市方面,蜜雪集團(02097.HK)完成招股,下週一正式上市。

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作者:艾德研究部

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