港股晨報丨特朗普關稅突襲市場，謹防恒指回落調整

大市綜述

上周五標普盤中轉跌，中概指數跌超3%。特朗普關稅突襲市場，避險情緒明顯升溫。白宮稱將從2月1日起對墨西哥和加拿大商品徵收25%關稅，主要資產反應明顯，多國股指下挫。不過，特朗普表示，將把對加拿大石油的關稅下調至10%。特朗普還表示，由於歐盟拒絕進口美國汽車以及農作物等，為了尋求對等，將對其徵收關稅。

美國通脹指標方面，PCE通脹繼續相對溫和增長，疊加實際收入疲軟和儲蓄率兩年新低，為美聯儲進一步降息提供支持。具體數據顯示，美國12月核心PCE物價指數同比漲2.8%，前值2.8%；環比漲0.2%，前值0.1%。12月PCE物價指數同比漲2.6%，前值2.4%；環比漲0.3%，前值0.1%。最新的PCE數據與預期均持平。

歐洲股市方面，主要歐洲國家股指上周五大多繼續齊漲。德股微漲、幾乎收平，勉強四連漲、連續四日收創歷史新高；英股四連漲，英股連續兩日創歷史新高；意股三連漲；法股在三連跌後兩連漲。

亞太市場方面，今日韓國綜指開盤跌1.93%，日經225指數開盤跌1.62%。此外，上周五熱門中概股多數下跌，B站和百度跌超4%，阿里、京東、房多多、蔚來跌超3%，拼多多、理想、百勝中國、小鵬、騰訊控股跌超2%，中概ETF YINN跌6.2%，KWEB跌3.8%，CQQQ跌2.4%。料今日恒指偏弱，市場交投清單。

行業數據方面，1月電車成績單公佈，小鵬重回新勢力第一。小米SU7交付量連續四個月超2萬輛；比亞迪新能源汽車銷量30.05萬輛，同比增長49.16%；理想汽車交付2.99萬輛；零跑汽車單月交付量2.51萬輛同比增長105%；蔚來汽車交付新車1.39萬輛同比增長37.9%。

AI行業方面，DeepSeek下載量登頂全球第一，印度人最愛。上線18天內，DeepSeek的累計下載量已突破1600萬次，在覆蓋的140個市場中持續保持領先地位。其中，印度用戶以15.6%的佔比成為DeepSeek最大用戶來源。

黃金行業方面，金價迎來十年來最強的一月。當前黃金市場的劇烈波動，本質是對特朗普關稅政策不確定性的提前定價。1月以來紐約期金累計上漲7%，創下2015年以來的“最佳一月表現”；黃金期現價差進一步漲至28美元，創下2020年以來最高水準。

重點關注

1) 阿里巴巴(09988.HK)：阿里巴巴旗下通義千問上周四宣佈，由阿里雲提供的Qwen2.5-Max模型，定價為1.6美元/百萬tokens輸入、6.4美元/百萬tokens輸出。Qwen2.5-Max是阿里大年初一發佈的旗艦大模型，在多項基準測試中得分超越OpenAI、Meta、DeepSeek的旗艦模型。

2) 騰訊控股(00700.HK)：騰訊控股旗下騰訊雲2月2日宣佈，DeepSeek-R1大模型一鍵部署至騰訊雲HAI（騰訊雲高性能應用服務）上，開發者僅需3分鐘就能接入調用。騰訊雲稱，簡單來說，通過HAI，開發者可以省去買卡、裝驅動、配網路、配存儲、裝環境、裝框架、下載模型等繁瑣步驟，隻需兩步即可調用DeepSeek-R1模型。

公司財報公佈

今日，港股市場無大型公司將發佈財報。

新股動態

今日，港股市場新股招股。

公司簡訊精選

1. 阿里巴巴-W(09988.HK)發佈公告，於2025年1月28日，該公司斥資7.2萬美元回購6400股。

2. 金沙中國有限公司(01928.HK)發佈截至2024年12月31日止年度業績，淨收益總額較2023年增加8.4%至70.8億美元。淨收入為10.5億美元，而2023年則為6.96億美元。經調整物業EBITDA為23.3億美元，而2023年全年則為22.2億美元。

3. 滙豐控股(00005.HK)發佈公告，於2025年1月28日，該公司斥資2億港元回購250萬股。

4. 渣打集團(02888.HK)發佈公告，於2025年1月30日，該公司斥資581.96萬英鎊回購53.84萬股。

5. 複宏漢霖(02696.HK)發佈公告，近日，本公司自主研發的Perjeta®(帕妥珠單抗)生物類似藥候選藥HLX11(重組抗HER2結構域II人源化單克隆抗體注射液)(HLX11)的生物製品許可申請(BLA)獲美國食品藥品管理局(FDA)受理。

6. 百勝中國(09987.HK)發佈公告，於2025年1月28日該公司斥資467.43萬港元回購1.32萬股，回購價格為每股351.2-355.2港元。

7. 亞盛醫藥-B(06855.HK)發佈公告，有關發售項下固定美國存托股份的交割的所有條件均已達成，且交割已於2025年1月28日(美國東部時間)進行。

國內外要聞

1) 美方宣佈對中國輸美產品加征10%關稅，商務部新聞發言人就此發表談話表示，中方對此強烈不滿，堅決反對。對於美方的錯誤做法，中方將向世貿組織提起訴訟，並將採取相應反制措施堅定維護自身權益。中方敦促美方糾正錯誤做法，與中方相向而行，在平等互利、相互尊重基礎上，直面問題，坦誠對話，加強合作，管控分歧。公安部新聞發言人就美方宣佈以芬太尼等問題為由對中國輸美產品加征10%關稅表示強烈不滿和堅決反對。

2) 春節前夕央行加大公開市場投放以呵護跨節流動性，資金面整體處於緊平衡格局。春節後首周將有超人民幣2萬億元逆回購到期，其中，春節後首個交易日公開市場有人民幣14135億元逆回購到期。多家機構預計，節後資金面或將季節性轉松，但可能維持偏緊平衡狀態。

3) 香港財政司司長陳茂波表示，即將公佈的經濟預先估計數據將顯示香港經濟處於穩中有進的態勢。旅客數據、私人消費、股市樓市、就業市場、通脹等反映較近期趨勢的季度數據續有改善，讓今年香港經濟以平穩態勢開局。

4) 金融監管總局發佈數據顯示，2024年銀行業金融機構總資產人民幣436.4萬億元，同比增長6.52%，銀行業金融機構總負債人民幣400.22萬億元，同比增長6.5%。其中，商業銀行合計總資產人民幣372.53萬億元，同比增長7.2%，商業銀行合計總負債人民幣343.17萬億元，同比增長7.22%。

5) 克而瑞地產研究發佈報告指出，2025年首月，房地產市場延續止跌回穩態勢，供給同環比齊跌，成交因去年基數原因，同比正增26%，一線因新政利好效應增幅居前。預判後市，2月初因恰逢春節假期，預計市場將延續供需兩淡，二手房成交或將延續震盪行情，短期內二手房價仍將保持穩定。

大行評級

1. 摩根士丹利：維持美的集團(00300.HK)“增持”評級，目標價92港元；

2. 摩根大通：金風科技(02208.HK)2024年盈利增長未達預期，維持其“增持”評級；

3. 高盛：下調恒隆地產(00101.HK)目標價至9.5港元，維持“買入”評級；

4. 野村：維持昭衍新藥(06127.HK)“中性”評級，目標價6.87港元；

5. 摩根士丹利：予山東黃金(01787.HK)“增持”評級，目標價22.2港元。

作者：艾德證券期貨研究部

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