摘要：2018年以來，房企拆分物業公司獨立IPO儼然已經成為一種潮流

近日，外媒《路透》旗下IFR消息稱，恒大計劃分拆物業管理業務在港上市，最快2021年上半年掛牌，集資額達10億至20億美元。

隨後，中國恒大發佈中發佈公告證實了相關消息，稱正考慮可能分拆集團的物業管理服務及相關增值服務業務）於香港聯合交易所獨立上市。

圖片來源：恒大集團公告

2018年以來，房企拆分物業公司獨立IPO儼然已經成為一種潮流。看來，恒大也不想錯過這場資本盛宴。

目前，房企top四巨頭“恒融碧萬”已有碧桂園（02007.HK）剝離物業獨立上市，除萬科物業還沒有上市計劃外，恒大（03333.HK）、融創（01918.HK）都釋放了物業獨立上市的消息。

那麼，已經上市的物業股表現如何呢？一起來了解一下。

物業股估值大漲
物業公司收入穩定，已上市的物業股在資本市場的估值遠高於地產母公司。地產板塊的市盈率一直徘徊在3到5倍左右，而物業板塊則遠高於此。也許也正因為此，各個梯級的房企們才計劃拆分物業上市。

艾德證券期貨認為，相比地產開發，物管行業受資本的青睞，主要有兩大原因：

第一，不同於傳統房地產開發，物業企業具有輕資產的屬性，無需投入大量資金，物業費收入等又能為其提供穩定的現金流。

第二，隨著越來越多城市進入存量時代，龐大的存量市場保證了物業行業日後的可持續增長，也有更大的想像空間。

加速追趕碧桂園
根據中國恒大（03333.HK）的財報顯示，目前恒大的物管業務主要由全資子公司金碧物業有限公司承擔。

金碧物業有限公司成立於1997年9月10日，截至目前，金碧物業在管項目超1400個，遍佈全國280多個城市，合約管理面積約5億平方米，管理業態涵蓋中高檔住宅、甲級寫字樓、旅遊綜合體、城市綜合體、學校及會所運動中心等。

財報顯示，2019年恒大物業管理服務收入約為43.75億元，較2018年的40.67億元同比增長7.6 %。而在2017年，恒大物業管理服務收入約為30.24億元。

從合約管理面積來看，金碧物業可與碧桂園服務（06098.HK）抗衡。碧桂園服務（06098.HK）截至去年年底的管理面積達2.76億平方米，合同管理面積為6.85億平方米，市值目前超過1200億港元。

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註：以上圖片來源於互聯網
作者：艾德證券期貨
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