已在深交所上市的泰格醫藥（03347.HK）今日正式公開招股，招股時間為今日（28日）起至31日結束；美銀證券、海通國際、中信證券及中金公司為聯席保薦人。公司每股招股價介乎88港元至100港元，計劃發行1.07億股，集資額介乎94.16億至107億港元。每手100股，入場費10100.77港元。
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那究竟泰格醫藥有何看點？這家大型的醫藥板塊新股又是否能在港股市場中乘風破浪？艾德證券期貨帶大家一起了解一下。
01、穩坐臨床合同研究機構第一把交椅
眾所周知，由於全球新藥研發競爭的加劇，加之想要自我縮短新藥研發生產週期，國內外大型製藥企業會將非研發業務外包出去，只聚焦於最核心的研發業務。CRO公司作為獨立的協力廠商研究機構，能夠幫助藥企縮短新藥研發週期（平均縮短30%），降低研發成本，實現藥物快速上市。
在此形勢下，泰格醫藥基於在藥物研發領域的高度專業化和規模化、豐富的研究經驗，已然成為了國內CRO龍頭企業，專注於為醫藥產品研發提供I-IV期臨床試驗、資料管理與生物統計、註冊申報等全方位服務，並在全球的影響力正在不斷擴大↓↓↓
●按2019年收入及截至2019年底正在進行的臨床試驗數量計算，泰格醫藥是中國最大的臨床合同研究機構。
●泰格醫藥是全球前十強臨床合同研究機構中唯一中國臨床合同研究機構，按2019年收入計，其排名第九。
●2017-2019年，泰格醫藥完成了400多項臨床研發外包項目。
●2017年-2019年，泰格醫藥分別為1570名、1788名和1898名客戶提供服務。於業績記錄期，前十大客戶實現年比100%的留存率。●於業績記錄期，泰格醫藥協助了在中國通過審批的60%以上I類創新藥的研發過程。
來源：招股文件 艾德證券期貨整理
同時，泰格醫藥的業績頗為亮眼。泰格醫藥的總收入由2017年的16.83億元人民幣增至2018年的23.00億元人民幣，並進一步增至2019年的28.03億元人民幣，複合年增長率為29.1%；淨利潤由2017年的3.94億元人民幣增至2018年的6.55億元人民幣，並進一步增至2019年的9.75億元人民幣，複合年增長率為57.3%。
來源：招股文件 艾德證券期貨整理
02、國內CRO市場三足鼎立
根據公開資料，截至目前，國內 CRO 企業總量超過 525 家，其中臨床前 CRO 企業 262 家，佔比為 50%，包括藥明康得（02359.HK）、康龍化成（03759.HK）和昭衍新藥等；臨床 CRO 企業為 248 家，占比為 47%，包括泰格醫藥和博濟醫藥等。
其中藥明康得 (21.81%)、泰格醫藥(7.26%)、康龍化成 (7.09%)三足鼎立，大約佔據國內市場 36% 的份額。
艾德證券期貨梳理發現，藥明康得主要從事化藥研究及藥物生產製造，藥明生物主要涉及大分子CDMO，方達控股側重於臨床試驗研究和生物製劑，康龍化成則更偏向臨床前藥物生產製造等，與泰格醫藥涉及的臨床前及臨床試驗研究並不存在明顯的競爭關係。
除此之外，泰格生物佈局多達66家子公司，幾乎涵蓋了臨床CRO上的所有業務。
而就泰格醫藥而言，通過觀察泰格醫藥在國內A股的走勢，可以看到，作為中國臨床階段CRO龍頭的它，上市八年，股價漲幅非常可觀，翻了幾十倍。如今在H股上市，若能以A股價格折價發行，即能為港股留出更高的溢價區間，大大提高抽新股效益，進而大概率延續市場醫藥股抽新股的火爆氣氛。
來源：同花順 艾德證券期貨整理
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註：以上圖片來源於互聯網
作者：艾德證券期貨
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