（1）相關資產價格；（2）到期時間；（3）引伸波幅；（4）利率及股息

窩輪可以分為兩類，認購證（call輪）和認沽證（put輪）。

（1）槓桿風險
窩輪的槓桿效應是一把雙刃劍，高槓桿代表著高收益的同時代表著高風險；

（2）時間值損耗
隨著時間的流逝，窩輪的時間價值將不斷損耗，價格便會逐漸下降，尤其是價外末日輪等短期末日輪，不宜長期持有，以有效降低時間值耗損的風險；

（3）到期結算風險
窩輪是一種具有到期日的衍生工具，不同於可以長期投資的正股，如果到期窩輪價外，其價值統統歸零，必須進行結算；

（4）發行商風險
發行商及流通量提供者的市場信譽及開價質素，對窩輪價格有一定影響， 因為香港所有的窩輪都是經發行商發行的，並由流通量提供者提供買賣盤；

（5）溢價風險
不同的窩輪發行時條款不同，即使有的窩輪溢價會比較高，但隨著市場的變化，以及時間的推移，高溢價會不斷受到打壓，直至合理水平。因此，窩輪價格會不斷下跌；

（6） 引伸波幅風險
引伸波幅是市場對其未來波幅的預期，一般而言，當引伸波幅擴闊，認股證的升幅會較大；相反若引伸波幅收窄，則認股證升幅會收縮。如果投資者在引伸波幅大時購入輪證，一旦引伸波幅收窄，其升幅便未能完全反映股價走勢，即俗稱的「縮窩」。