港股晨報丨貿易關稅陰霾籠罩，料日內恒指震盪偏弱

大市綜述

美國股市方面，隔夜三大股指全線收跌，道指跌0.31%，標普500指數跌1.12%，納指跌2.04%。英偉達跌超5%，賽富時跌逾2%，領跌道指。萬得美國科技七巨頭指數跌2.82%，特斯拉跌超5%，谷歌跌逾3%。對全球貿易戰的擔憂進一步削弱美國股市的流動性。

美國總統特朗普表示，將對所有未在美國製造的汽車徵收25%的關稅。25%的關稅是在現有關稅（目前汽車關稅通常為2.5%）的基礎上徵收的。如果零部件是在美國生產的而整車不是，那麼這些零部件將不受關稅影響。汽車關稅將於4月2日生效，將於4月3日開始徵收。在許多情況下，徵收的關稅低於（其他國家）對美國的關稅；汽車關稅將是永久性的。特朗普還稱，美國將會對木材和藥物徵收關稅。

美聯儲方面，聖路易聯儲主席穆薩萊姆表示，他會謹慎對待認為關稅上調對通脹的影響完全是暫時的，重申保持通脹預期穩定至關重要。如果通脹預期失控，美聯儲可能需要優先實現價格穩定目標，而非兼顧就業目標。

歐洲股市方面，隔夜三大股指收盤漲跌不一，德國DAX指數跌1.17%，法國CAC40指數跌0.96%，英國富時100指數漲0.3%。

亞太市場方面，今日韓國綜指開盤跌0.89%，日經225指數開盤跌0.73%。恒指夜期收報23418點，下跌0.12%，低水65點。隔夜美股中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數漲0.72%，萬得中概科技龍頭指數漲0.02%。熱門中概股，聯掌門戶漲超30%，世紀互聯漲近5%。若無利好消息刺激，料今日恒指弱勢震盪。

行業方面，貴金屬行業：高盛上調金價的預期值。高盛將2025年底黃金價格預測從3100美元/盎司上調至3300美元/盎司，預測區間調整至3250-3520美元/盎司；中期黃金價格風險仍偏向上行，在尾部風險情景下，到2025年底黃金價格可能超過每盎司4200美元；大型亞洲央行的買家可能會在未來3到6年內繼續迅速購買黃金，以達到預估的潛在黃金儲備目標範圍。

地產行業：上海二手房銷售火熱。2月16日上海鏈家單日看房人數達19197人，3月9日進一步升至19304人，創下近三年新高。而現在的看房人數在去年年底破記錄上再破30%，3月以來，工作日日均看房人數6512人，是去年9月的兩倍。3月二手房成交套數預計達2.89萬套，二手住宅約2.6萬套。

重點關注

1) 蜜雪集團(02097.HK)：首份上市財報顯示，2024年全年營業收入達人民幣248.3億元，同比增長22.3%；毛利人民幣80.6億元，同比增長34.4%；淨利潤人民幣44.54億元，同比增速高達39.8%。

2) 泡泡瑪特(09992.HK)：發佈2024年業績，股東應占溢利人民幣31.25億元，同比增加188.77%。泡泡瑪特董事長、CEO王寧在2024年財報業績交流會上表示，預期2025年營收同比2024年有50%以上增長，海外及港澳台地區業務可以有100%以上的增長。

公司財報公佈

今日，江西銅業（00358.HK）、北京控股（00392.HK）、創維集團（00751.HK）、天能動力（00819.HK）、中國海洋石油（00883.HK）、華電國際電力（01071.HK）、永利澳門（01128.HK）、華虹半導體（01347.HK）、中國交通建設（01800.HK）、君實生物（01877.HK）、貓眼娛樂（01896.HK）、李寧（02331.HK）、濰柴動力（02338.HK）、上海醫藥（02607.HK）、百濟神州（06160.HK）等將發佈財報。

新股動態

今日無新股招股。今日舒寶國際(02569.HK)公佈配發結果，每股定價0.51港元，共發行2.5億股股份，每手5000股，正式上市。

公司簡訊精選

1. 中國有色礦業(01258.HK)發佈截至2024年12月31日止年度全年業績，來自客戶合約的收益38.16億美元，同比增加5.82%；股東應占溢利3.99億美元，同比增加43.53%；每股基本盈利10.34美仙；擬派發末期股息每股4.2893美仙。

2. 中國銀行(03988.HK)：2024年營業收入人民幣6327.71億元，同比增加1.38%；淨利潤人民幣2378.41億元，同比增加2.56%。

3. 首控集團(01269.HK)發佈公告，截至2024年12月31日止年度，實現收益21.87億元人民幣，同比增加19.3%；毛利為3.43億元人民幣，同比減少14.58%；公司擁有人應占年內虧損3.93億元人民幣，上年同期公司擁有人應占虧損3.47億元人民幣；每股基本虧損人民幣0.21元。

4. 迪信通(06188.HK)發佈截至2024年12月31日止年度的經審核年度業績，收入180.16億元人民幣，同比增加5.08%；股東應占虧損13.74億元人民幣，同比擴大118.1%；每股基本虧損1.55元人民幣。

5. 唐宮中國(01181.HK)公佈年度業績，截至2024年12月31日止年度，收益人民幣10.21億元，同比減少9.1%；公司擁有人應占年內虧損為人民幣1892.4萬元，去年同期盈利為人民幣4169.2萬元，每股基本虧損為人民幣1.76分，擬派末期股息每股1.00港仙。

6. 瑞浦蘭鈞(00666.HK)公佈年度業績，截至2024年12月31日止年度，公司收入為人民幣177.96億元，同比增長29.44%；毛利為人民幣7.37億元，同比增長110.52%；淨利潤虧損大幅收窄至13.53億元。於2024年，集團共銷售43.71GWh鋰電池產品，較上一年增長124.4%。截至2024年底，集團的設計年產能達到74GWh。

7. 齊魯高速(01576.HK)公告，2024年度業績，收入上升約25.19%至約人民幣70.2億元。歸屬於母公司擁有人的年內利潤及總綜合收益下降約7.74%至約人民幣4.85億元。每股盈利為約人民幣0.23元。建議派發2024年度末期股息每股人民幣0.1元(含稅)。

8. 好孩子國際(01086.HK)發佈公告，截至2024年12月31日止年度，實現收益87.66億港元，同比增加10.6%；毛利為45.08億港元，同比增加13.6%；母公司擁有人應占年內溢利3.56億港元，同比增加74.9%；基本每股盈利0.21港元。董事會建議派發年度的股息每股0.07港元。

9. 高力集團(01118.HK)公告，截至2024年12月31日止年度，集團總收入約為34.46億港元，較上年度減少17%。收入減少主要是香港建築材料交付量比上一年度減少。扣除非控股權益應占溢利後，公司應占溢利約為1.58億港元，比上年度增加14%。董事會建議派付末期股息每股4.0港仙。

國內外要聞

1) 生態環境部宣佈全國碳排放權交易市場擴圍，納入鋼鐵、水泥、鋁冶煉三個行業，年排放二氧化碳當量約30億噸，占全國二氧化碳排放總量的20%以上。此次擴圍後，全國碳排放權交易市場覆蓋全國二氧化碳排放總量的佔比將達到60%以上。

2) 教育部印發《全國校外教育培訓監管與服務綜合平台應用管理辦法》。其中提到，培訓機構應直接入駐或系統接入全國平台。應主動將預收費全額納入監管。

3) 美國國會預算辦公室警告稱，如果國會議員未能及時提高或暫停債務上限，聯邦政府最早可能在今年8月就面臨違約風險。而如果政府的借款需求顯著超出預期，資金甚至可能在5月末或6月的某個時候耗盡。

4) 日本央行行長植田和男重申政策立場，即如果其經濟前景得以實現，將繼續加息。但他並沒有就日本央行下次加息的時間給出任何明確暗示，並稱通脹還沒有達到日本央行所尋求的2%的目標。

5) 英國財政大臣裏夫斯公佈政府春季預算案，今年GDP增長預期由2%下調至1%，通脹率預期由2.6%上調至3.2%。英國預算責任辦公室計劃在2025/26年度發行2992億英鎊國債，略低於市場預期的3040億英鎊。

6) 英國2月CPI意外降溫，當月CPI同比升2.8%，市場預期為持平於3%。當月零售物價指數升幅也低於市場預期。貨幣市場增加對英國央行降息的押注。

7) 美國2月耐用品訂單初值環比升0.9%，預期下降1%，前值上修至增長3.3%。不含國防和飛機的耐用品訂單則下降0.3%，為四個月來首次下降。

大行評級

1. 大和：升康師傅控股(00322.HK)目標價至12港元，評級降至“跑輸大市”；

2. 富瑞：升高偉電子(01415.HK)目標價至40港元，重申“買入”評級；

3. 里昂：升中國金茂(00817.HK)目標價至1.32港元，評級“跑贏大市”；

4. 花旗：降粵海投資(00270.HK)目標價至6.8港元，重申評級“買入”；

5. 大和：重申申洲國際(02313.HK)“買入”評級，目標價下調至92港元。

作者：艾德研究部

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