港股晨報丨避險情緒降溫，料今日恒指逐步修復

大市綜述

美國股市方面，隔夜三大股指小幅收漲，道指漲0.01%，標普500指數漲0.16%，納指漲0.46%。迪士尼漲超1%，蘋果漲逾1%，領漲道指。萬得美國科技七巨頭指數漲0.96%，特斯拉漲超3%，穀歌漲逾1%。特朗普的關稅政策成為市場關注的焦點。

特朗普擬出台“兩步走”關稅計劃。特朗普政府正在考慮對貿易夥伴採取“兩步走”的關稅策略，首先利用鮮少使用的緊急權力立即徵收關稅，同時對貿易夥伴啟動正式調查。其中，包括可能立即徵收高達50%的關稅，並立即出臺汽車關稅，重啟其第一任期內對全球汽車行業的國家安全調查。此外，特朗普通過對購買委內瑞拉石油的國家實施"二級關稅"，特朗普政府創造了一種前所未有的經濟戰武器。

經濟數據方面，美國費城聯儲服務業調查指數跌至疫情來最低，服務業部門當前活動指數從-13.1急劇下跌至-32.5，跌至2020年5月以來的最低，未來活動預期指標的表現甚至更為糟糕。美國諮商會消費者預期創十二年新低，消費者信心連跌四個月，短期通脹預期飆至6.2%。

歐洲股市方面，隔夜三大股指全線收漲，德國DAX指數漲1.13%，法國CAC40指數漲1.08%，英國富時100指數漲0.3%。美國發佈與俄烏會談聲明稱，美國和俄羅斯、烏克蘭已同意在黑海確保航行安全。美國將幫助俄羅斯恢復農產品和化肥出口進入世界市場的管道。美俄烏三方同意制定措施，以實施關於禁止襲擊俄羅斯和烏克蘭能源設施的協議。

亞太市場方面，今日韓國綜指開盤漲0.47%，日經225指數開盤漲0.86%。恒指夜期收報23448點，上漲0.45%，高水104點。隔夜美股中概股多數下跌，納斯達克金龍中國指數收跌1.22%，極氪漲1.99%，阿里巴巴跌1.2%，蔚來收漲0.23%。料今日恒指將出現修復行情。

行業方面，由於市場預計特朗普可能對銅徵收高額進口關稅，紐銅創歷史新高。一方面，交易員擔心未來關稅實施後進口銅成本增加，所以提前買入紐銅期貨進行佈局；另一方面，全球銅供應商、交易商爭相在關稅落地前 “搶銅” 運往美國，導致美國市場對銅的需求預期大增，需求增加推動紐銅價格上升。

多家鋼廠宣佈，減產10%。八一鋼鐵、昆侖鋼鐵、閩新鋼鐵、昆玉鋼鐵等鋼廠發佈消息稱，為推動新疆鋼鐵行業減量發展，自3月24日起，粗鋼日產量減少10%。據國家統計局數據，2024年新疆粗鋼產量為1290萬噸，減產10%後，年產量將降至1161萬噸，為2019年以來最低。

重點關注

1) 招商銀行 (03968.HK)：2024年實現營業淨收入3371.21億元人民幣，同比減少0.58%；淨利潤1483.91億元人民幣，同比增長1.22%。

2) 快手-W (01024.HK)：2024年收入1268.98億元人民幣，同比增加11.8%；淨利潤153.35億元人民幣，同比增加139.76%。

公司財報公佈

今日，商湯-W（00020.HK）、中國海外宏洋集團（00081.HK）、北控水務（00371.HK）、中遠海運（00517.HK）、中信銀行（00998.HK）、信達生物（01801.HK）、蜜雪集團（02097.HK）、蒙牛乳業（02319.HK）、康龍化成（03759.HK）、中國人壽（02628.HK）、中國鋁業（02600.HK）等將發佈財報。

新股動態

1.江蘇宏信（02625.HK）：3月21日-26日招股，招股價2.50-3.0港元/股，每手1000股，入場費3030.25港元，預計3月31日正式上市。

公司簡訊精選

1. 華潤置地(01109.HK)發佈截至2024年12月31日止財政年度業績，營業額2787.99億元人民幣，同比增加11.01%；股東應占溢利255.77億元人民幣，同比減少18.45%；每股基本盈利3.59元人民幣；擬派發末期股息每股1.119元。

2. 華潤萬象生活(01209.HK)發佈截至2024年12月31日止財政年度的業績，收益170.43億元人民幣，同比增加15.41%；權益股東應占溢利36.29億元人民幣，同比增加23.92%；每股基本盈利159分；擬派發末期股息每股0.643元及特別股息每股0.614元。

3. 五菱汽車(00305.HK)發佈截至2024年12月31日止年度業績，該集團取得收入人民幣79.49億元，同比減少24.2%；公司擁有人應占溢利人民幣5062.1萬元，同比增加115.6%；每股盈利1.53分，末期股息每股0.5港仙。

4. 宏華集團(00196.HK)發佈截至2024年12月31日止年度業績，該集團期內取得收入56.33億元人民幣，同比增加2.9%；公司股東應占溢利757.6萬元人民幣，去年同期則股東應占虧損3.87億元人民幣；每股基本溢利0.08分。

5. 建聯集團(00385.HK)發佈截至2024年12月31日止年度業績，該集團取得收入76.92億港元，同比增加28.6%；公司擁有人應占溢利5074.5萬港元，同比增加97.19%；每股盈利8.5港仙，擬派發末期股息每股2.5港仙。

6. 康希諾生物(06185.HK)公佈2024年業績，收入約8.25億元人民幣，較2023年增加139.0%。毛利約5.8億元人民幣，2023年毛損約8.76億元。公司所有者應占年度虧損約3.79億元人民幣，同比收窄74.45%；每股虧損1.53元。

7. 濟豐包裝(01820.HK)發佈截至2024年12月31日止年度業績，該集團期內取得營業收入21.32億元人民幣，同比增加6.5%；年內虧損1937.4萬元人民幣，去年同期則取得年內溢利2241.4萬元人民幣；每股基本虧損6分。

8. 建業建榮(01556.HK)發佈截至2024年12月31日止年度業績，集團收入24.86億港元，同比增長17.12%；股東應占溢利1.27億港元，同比增長5.52%；每股盈利8.47港仙。

9. 聯亞集團(00458.HK)發佈截至2024年12月31日止年度業績，該集團取得收入41.84億港元，同比減少0.76%；公司權益股東應占溢利1.56億港元，同比減少8.9%；每股盈利0.57港元，末期股息每股0.17港元。。

國內外要聞

1) 國家衛健委開展2025年人口高質量發展研究揭榜攻關活動，主要方向為：推動人口高質量發展、完善生育支持政策體系、營造生育友好社會氛圍。

2) 上海發佈2025重點產業佈局圖，並還推出人民幣500億元的產業轉型升級二期基金，和總規模達人民幣500億元以上的國資並購基金矩陣。同時，21個重點產業專案落地上海。

3) 美國科技企業高管和外國領導人敦促特朗普重新考慮對AI晶片的限制。其中，英偉達和甲骨文正在推動全面廢除AI出口規則，阿聯酋、以色列、印度是要求放寬規則的國家之一。

4) 英國、印度考慮搶在“4月2日”前降低對美稅收，以避免美國關稅打擊。其中，印度擬對230億美元美國商品削減關稅，並取消有爭議的6%數字稅。英國正在考慮調整其對美國科技公司徵收的數字服務稅。

5) 日本首相石破茂計劃制定“強力”措施來緩解通脹的影響。相關措施將在國會通過2025財年預算後制定，不會涉及新的預算措施。

6) 國家能源局煤炭司司長劉濤表示，煤炭司將持續加強煤炭穩產穩供，將加快推進煤炭供應保障基地建設，有序核准一批大型現代化煤礦；加快推進煤炭產能儲備制度落地實施，推動符合條件的煤礦“應儲盡儲”。

大行評級

1. 花旗：預計舜宇光學科技(02382.HK)去年下半年淨利潤符合預期，目標價102港元；

2. 東吳證券：首次覆蓋中國太平(00966.HK)予“買入”評級，綜合投資收益率大幅增長；

3. 招銀國際：升比亞迪股份(01211.HK)目標價至470港元，上季利潤為今年盈利奠定基礎；

4. 招銀國際：小米集團-W(01810.HK)配股對全球擴張策略影響正面，評級“買入”；

5. 花旗：維持建滔積層板(01888.HK)“買入”評級，目標價上調至14港元。

作者：艾德研究部

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