美股晨報丨“衰退信號鏈”已經形成，加重投資者對經濟前景的擔憂

大市綜述

隔夜美股市場表現不佳，三大指數集體收跌。道瓊斯工業指數下跌 1.14%，報 41433.48 點；納斯達克指數下跌 0.18%，報 17436.1 點；標普 500 指數下跌 0.76%，報 5572.07 點。

大型科技股漲跌不一，特斯拉漲超 3%，在經歷前一日暴跌後出現反彈，或因市場對其長期發展仍有信心。博通同樣漲超 3%，而蘋果則跌近 3%，科技巨頭表現分化。

市場波動受多種因素影響。政策層面，特朗普關稅政策的不確定性給市場帶來極大壓力。3 月以來，特朗普政府加征關稅的消息頻繁衝擊市場，投資者擔憂貿易摩擦升級將拖累美國經濟增長，企業盈利預期隨之降低，進而引發拋售潮。經濟數據方面，美國職位空缺報告顯示勞動力市場疲軟，1 月份職位空缺雖從修正後的 751 萬上升至 774 萬，但這背後反映的是經濟增長放緩背景下企業招聘意願的謹慎。同時，此前公佈的 2 月 ISM 製造業 PMI 進一步下滑至 50.3，逼近榮枯線，新訂單指數大幅下降，與零售銷售、消費者支出等指標共同構成 “衰退信號鏈”，加重了投資者對經濟前景的擔憂，引發市場調整。

板塊上，貴金屬和有色金屬板塊表現強勁，如 Vista 黃金、世紀鋁業等股票漲幅顯著，反映出投資者在市場波動時對這類資產的避險偏好。相反，百貨商店和運輸股表現低迷，柯爾百貨大跌超 24%。這或與消費市場預期變化以及運輸行業成本等因素有關。

趨勢點評

3月11日，納斯達克綜合指數從日 K 線形態看，呈現出略帶下影線的小陰線，表明空頭在當日略占上風，儘管盤中多頭曾嘗試反擊，但最終未能扭轉跌勢。在均線系統方面，指數目前處於短期均線附近徘徊，5 日均線對其構成一定壓力，10 日均線提供微弱支撐，均線系統呈現糾結狀態，暗示市場多空雙方暫時勢均力敵，方向尚未明確。

成交量上，較之前交易日無顯著變化，反映市場參與熱情不高，投資者普遍持觀望態度。結合近期特朗普關稅政策的不確定性，以及勞動力市場疲軟信號，投資者對經濟前景存疑，在缺乏明確利好刺激下，納斯達克指數短期或延續震盪走勢，後續需關注關鍵經濟數據及政策走向，以打破當前僵局。

圖表 1 納斯達克綜合指數日K線圖

數據來源：Wind資訊

公司財報

Adobe(ADBE.US)、拼多多(PDD.US)、美元樹(DLTR.US)等公司即將發佈財報業績。

市場簡訊精選

1) 特斯拉(TSLA.US)：據紐約時報援引三名知情人士消息，馬斯克最近幾天向特朗普總統的顧問發出信號，表示希望向特朗普政治團隊控制的組織投入1億美元。馬斯克已經表示，不想把款項捐給自己的超級政治行動委員會，即美國政治行動委員會（America PAC），而是捐給一個與總統有關聯的外部實體。領導特朗普外部活動的團體包括“讓美國再次偉大”（Make America Great Again Inc.）和政治非營利組織“確保美國偉大”（Securing American Greatness）。目前尚不清楚這筆錢是會流向這些團體，還是會流向特朗普團隊可能創建的一個新實體。

2) 美聯儲降息預期：據CME“美聯儲觀察”，美聯儲3月維持利率不變的概率為96.0%，降息25個基點的概率為4.0%。到5月維持當前利率不變的概率為58.3%，累計降息25個基點的概率為40.1%，累計降息50個基點的概率為1.6%。

3) 歐洲軍工板塊：據英國金融時報報導，歐盟成員國將無法把新增的1500億歐元國防資金用於購買美國武器，因歐盟方面在尋求迅速增強歐洲大陸的安全同時，希望發展其國內軍火工業。此前，歐盟委員會提議，從歐盟預算中借入價值1500億歐元的貸款，供成員國用於購買武器。歐盟委員會主席馮德萊恩則在週二向歐洲議會表示：“這些貸款應用於向歐洲生產商採購，以幫助提振我們自己的國防工業。”聽取了她想法簡報的官員表示，這意味著這筆錢將只用於購買來自歐盟國家和其他志同道合的歐洲國家（如英國、挪威和瑞士）的武器。“貸款換武器”的概念上周得到了歐盟領導人的政治支持。馮德萊恩表示，她將在下週四舉行的另一次歐盟領導人峰會之前提交一份完整的法律提案。

4) Boss直聘(BZ.US)：公司第四季度總營收18.2億元人民幣，預估18億元人民幣。第四季度美國存托憑證每股收益1.00元人民幣，調整後每ADS收益1.62元人民幣第四季度月活躍用戶5270萬。BOSS直聘預計第一季度總營收19.0億元人民幣至19.2億元人民幣，市場預估18.8億元人民幣。

5) 達美航空(DAL.US)：據紐約時報報導，公司已下調第一季度收入預期，原因是對美國經濟衰退的擔憂。該航空公司預計第一季度的收入同比增長為3-4%，低於先前預測的7-9%。每股收益預期已修訂為大約0.3至0.5美元，之前的估計為0.7至1.00美元。達美航空的股價在紐約證券交易所下跌超過5%，在盤後交易中進一步下跌超過12%。達美航空的業績展望調整反映了對美國經濟看法的下降，該公司指出，經濟不確定性上升以及消費者和企業信心下降是收入預測修訂的原因，特別是對國內旅行需求產生了影響。

重大事件及經濟數據公佈

1. 今晚20:30擬公佈美國2月核心CPI月度環比增速。

2. 今晚20:30擬公佈美國2月CPI月度環比增速。

3. 今晚20:30擬公佈美國2月未季調CPI年度同比增速。

4. 今晚21:30擬公佈美國當周EIA原油庫存變動（桶）數。

作者：艾德金融

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