港股晨報丨料日內市場做多情緒延續，蜜雪冰城今起招股

大市綜述

昨日，港股市場三大指數低開低走，齊跌。截至收盤，恒生指數跌1.60%，收於22576.98點；國企指數跌1.66%，恒生科技指數跌3.04%。

板塊方面多數下跌，油氣開採、常規電力、生物技術、貴金屬等逆市上漲。大市成交2839.43億港元，科技指數成份股成交1057.45億港元，南向資金淨買入-63.42億港元。

隔夜，美股市場三大指數齊跌。道瓊斯工業指數跌1.01%，標普500指數跌0.43%，納斯達克指數跌0.47%。油氣開採、醫藥、電信等漲幅居前。

歐洲市場，四大股指漲跌不一，英國富時100指數跌0.57%，法國CAC40指數漲0.15%，德國DAX指數跌0.53%，歐洲斯托克50指數收平。

亞太市場，日本日經225指數開盤跌0.32%，韓國綜指開盤跌0.22%。截至2月21日，恒生指數夜期(2月)收報23051點，上漲449點或1.987%，高水474點。

板塊方面，隔夜納斯達克中國金龍指數漲1.60%，顯著跑贏美股三大指數，熱門中概股漲跌互現，昨日恒生科技指數跌3.04%，料今日科技指數將迎來反彈。近期科技板塊波動有所加大，此外，中概大型科技公司正在逐步披露2024Q4及全年業績，因此波動可能進一步增加，結構性行情會更加明顯。但是整體DeepSeek主導的中國科技公司價值重估仍在延續，科技板塊仍是市場最活躍方向之一。

持續關注消費板塊的結構性機會。消息面上，李強在主持學習時指出，要大力促進服務消費，全面提升教育、醫療、文化、體育、旅遊、養老、家政服務等領域的供給水準。要大力促進科技消費，用好我國應用場景豐富、技術迭代能力強等優勢，加快人工智慧技術推廣，釋放人工智慧終端產品等消費潛力。

短期可留意油氣開採板塊。國際油價近期有所企穩，布油從1月15日的82.49美元/桶，下跌至2月6日的74.27美元/桶，近期有所企穩，2月7日-2月20日，10個交易日累計漲3.16%，收於76.62美元/桶。美股市場，近期油氣開採板塊亦有所走強，短期港股油氣開採板塊或將迎來回升。

摩根士丹利和高盛對中國市場看法。週三，摩根士丹利分析師Laura Wang領銜的中國策略團隊發文表示，不再看跌中國股市，改持更樂觀的觀點，預計在技術突破的推動下，中國股市的漲勢將更可持續。而高盛認為，廣泛的AI採用可以在下一個十年內，將中國企業每年每股收益提高2.5%，增長前景改善和信心提升或將中國股市的公允估值提高15-20%，並可能帶來超過2000億美元的資金流入（其中南向資金貢獻1040億美元)，有望部分扭轉全球資產管理機構的低配狀態。

重點關注

1. 阿里巴巴-W (09988.HK)：公佈截至2024年12月31日止季度業績，收入為人民幣2801.54億元，同比增長8%。經營利潤412.05億元，同比增長83%；淨利潤為463.34億元，同比增長333%。

公司財報公佈

今日，渣打集團（02888.HK）、金沙中國（01928.HK）、電訊盈科（00008.HK）等公司將發佈財報。

新股動態

1. 今日，港股市場無新股招股。

公司簡訊精選

1. 嗶哩嗶哩-W (09626.HK)：公佈2024年第四季度財務業績，淨營業額總額為人民幣77.34億元，同比增加22%；淨利潤為人民幣8890萬元，同比扭虧為盈；日均活躍用戶(日活用戶)為1.030億。公告稱，期內廣告營業額同比增加24%，移動遊戲營業額同比增加79%，增值服務營業額同比增加8%。其中高毛利的廣告及移動遊戲業務強勁增長，帶動第四季度淨營業額總額同比增加22%，毛利率提升10個百分點至36.1%。

2. 網易-S (09999.HK)：2024年淨收入為1052.95億元，同比增長1.77%；淨利潤約296.98億元，同比增長0.96%。公告稱，期內遊戲及相關增值服務主要得益於《第五人格》、《永劫無間》端遊和手遊等線上遊戲淨收入的增加；雲音樂毛利潤同比增長主要得益於會員訂閱淨收入的增加。

3. 網易雲音樂 (09899.HK)：2024年收入79.5億元，同比增加1.06%；淨利潤15.62億元，同比增加112.69%。公告稱，期內每月活躍用戶總數穩定增加，日活躍用戶數/月活躍用戶數比率穩居30%以上。線上音樂收入的同比增長。會員訂閱收入同比增長22.2%。公司毛利率由2023年的26.7%上升至33.7%，經調整淨利潤由2023年的8.185億元飆升至2024年的17億元，增長超過一倍。

4. 老鋪黃金 (06181.HK)：預計2024年淨利潤14億元至15億元，同比增加約236%至260%。主要由於存量店鋪整體營收增長，期內公司新增門店7家、優化及擴容門店4家，產生增量營收貢獻。

5. 華潤電力 (00836.HK)：1月售電量達到1802.17萬兆瓦時，同比減少了4.7%，其中，風電同比增加了14.1%；光伏售電同比增加了45.4%。

國內外要聞

1) 國務院以“堅持促消費和惠民生相結合，大力提振消費擴大國內需求”為主題，進行專題學習。國務院總理李強指出，要緊扣居民需要挖掘我國巨大消費潛力。要大力促進服務消費，全面提升教育、醫療、文化、體育、旅遊、養老、家政服務等領域的供給水準。要大力促進科技消費，釋放人工智慧終端產品等消費潛力。要大力促進細分市場消費，順應多元化、差異化趨勢，開發優質產品和服務，激發新的消費需求。

2) 中國2月LPR出爐，1年期為3.1%，5年期以上為3.6%，已連續4個月維持不變。業內人士指出，近期逆回購操作利率維持不變，且商業銀行淨息差處於歷史低位，因此LPR“按兵不動”基本符合預期。

3) 商務部表示，受以舊換新政策帶動，今年以來，全國報廢汽車回收量同比增長約35%，新能源乘用車零售量同比增速超20%。

4) 乘聯分會表示，初步推算2月狹義乘用車零售總市場規模約為125萬輛左右，同比增長13.6%，環比下降30.3%，新能源零售預計可達60萬，滲透率約48%。

5) 根據TrendForce最新統計，2024年全球新能源車合計銷量達1629萬輛，同比增25%，其中中國市場占比擴大至67%；預估2025年全球新能源車銷量將年增18%。

6) 美聯儲博斯蒂克表示，儘管不確定性普遍存在，並不預計會出現新的通脹潮。仍預計今年將有兩次降息，但存在很大的不確定性。未來可能發生很多事情，從而導致降息幅度增多或減少。美聯儲使命面臨的最大風險來自通脹；2%是目標，美聯儲還沒有達到目標。目前的基準利率處於適度緊縮狀態，相較於3%-3.5%的中性利率。

大行評級

1、建銀國際：維持瑞聲科技(02018.HK)“跑贏大市”評級，升目標價至54港元

2、野村：維持藥明合聯(02268.HK)“買入”評級，升目標價至42.5港元

3、高盛：維持匯豐控股(00005.HK)“買入”評級，升目標價至103港元

4、高盛：予美團-W(03690.HK)“買入”評級，目標價200港元

5、里昂：維持中國民航資訊網絡(00696.HK)“跑贏大市”評級，升目標價至13.2港元

作者：艾德證券期貨研究部

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