原油點評|需求前景承壓，原油重回下行通道

摘要：原油大幅低開

策略：三大能源機構的月報均表現出對中國原油需求的擔憂。然而，中國地區的宏觀政策仍在持續發力，未來市場對中國原油需求前景的擔憂有機會得到改善。從期限結構上看，當前的國際油價價格曲線呈現遠期貼水結構，這表明原油現貨需求依然強勁，但市場對遠期的預期相對不足。從中期到長期來看，需求的改善前景是市場關注的焦點。目前原油供應受到OPEC減產和地緣政治因素的影響，增長受限。主要央行可能的降息，全球金融條件或許會為市場提供支持。但近期原油庫存所反映出需求疲軟的弱現實現狀，可能會阻礙油價的進一步反彈。

圖表上看，原油反彈走勢再次於72關鍵阻力位承壓。在未能成功收復後，油價出現大幅的跳空低開。隨著油價進一步大幅調整，走勢已經重回下行通道區間，後續走勢或進一步考驗68局部低點附近的承接。

NYMEX原油（主力合約）日線走勢圖

圖片來源：Wind資訊

作者：艾德證券期貨研究部

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