港股市場中，不乏許多冷門行業標的。而所謂行行出狀元，即使是在冷門行業中，也存在營收規模相對可觀的公司。

8月14日，一家主營塑膠添加劑的公司——岳峰高分子材料向港交所遞交了上市申請，東方證券國際為其獨家保薦人。

圖片來源：初步招股文件

岳峰集團在行業中有哪些值得發掘的亮點？一起來了解一下。

行業排名第五
岳峰高分子材料集團於2008年創辦，作為中國領先ACR及MBS製造商及供應商，主要為客戶(尤其是PVC產品製造商)開發、製造及供應可應用於各行業PVC產品製造的多種ACR及MBS產品。

截至目前，PVC可分軟質塑膠和硬質塑膠。而ACR產品由於其硬度較強，因此多應用於建築材料、農業設備等室外場景;MBS產品相對韌性較強，因而往往被應用在家居家用產品、包裝、醫療設備等室內場景。

根據弗若斯特沙利文的資料，岳峰高分子於2019年按ACR及MBS總產量計在中國ACR及MBS製造商中排名第五，於同期貢獻中國市場總產量約8.3%。此外，公司於2019年按MBS產量計於中國位列第三，約佔總產量的20.0%，及於2019年按ACR產量計於中國位列第六，約佔總產量的5.0%。

業績受原油價格波動影響
根據初步招股文件顯示，在過去2017年、2018年、2019年三個財政年度和2020年前四個月， 岳峰高分子的營業收入分別為 2.29億、3.67億、4.98億和 1.23億人民幣，相應的淨利潤分別為 2,203.0萬、3,877.2萬、5,199.9萬和 689.6萬人民幣。

2017財年至2020年四個月期間，公司整體毛利率相對穩定，而淨利率則於截至2020年四個月出現較大下滑，由2019年同期的10.09%下滑至5.63%。

主要原因是公司原材料(如苯乙烯、丁二烯、甲基丙烯酸甲酯、丙烯腈及丙烯酸丁酯)採購成本構成了公司成本的主要部分，主要為原油副產品。原材料供應及價格的波動則會對公司的銷售成本、毛利率及整體財務業績產生重大影響，成為影響公司業績最大的不穩定因素之一。

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作者：艾德證券期貨
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