據市場消息，農夫山泉股份有限公司（以下簡稱“農夫山泉”）計劃於本月中旬爭取港交所聆訊，假如進程順利，預計最快可於9月正式在港交所主機板掛牌上市，中金公司和摩根士丹利擔任聯席保薦人，初步募資規模約為10億美元。

7月31日下午，證監會官網發佈公告稱，核准農夫山泉發行不超過13.8億股境外上市外資股，每股面值人民幣0.1元，全部為普通股；核准養生堂有限公司等70名農夫山泉股東所持合計45.88億股境內未上市股份轉為境外上市股份，相關股份完成轉換後可在香港交易所上市。

為何農夫山泉要趕在這個時間點，選擇赴港IPO，背後有哪些戰略佈局？

領跑的“現金牛”業務
艾德證券期貨觀察到，根據農夫山泉官網顯示，農夫山泉成立於1996年，為中國飲料20強之一，除“農夫山泉”品牌之外，還包括“農夫果園”、“尖叫”、“水溶C100”、“東方樹葉”等飲料品牌。通過建設在八大優質水源地進行規模化生產，通過遍佈中國的行銷網路，將各產品分銷至中國各地。

（農夫山泉旗下產品）

根據萬泰生物招股書（申報稿）顯示，農夫山泉股份有限公司成立於1996年9月26日，註冊資本3.6億人民幣。從股權結構看，養生堂持股65.5223%、萬泰生物主要股東鐘睒睒持股13.9937%、其他股東持股20.4840%。截至2018年末，農夫山泉未經審計的總資產為200.75億人民幣，淨資產為144.11億人民幣，2018年該公司實現淨利潤36.16億人民幣。

2018年淨利潤36.16億人民幣，這是什麼概念？2018年康師傅（00322.HK）的淨利潤為24.63億人民幣，另一家飲料業務表現更為突出的統一企業（00220.HK），2018年的淨利潤為10.29億人民幣。

掘金下一個萬億市場
艾德證券期貨觀察到，根據市場研究公司尼爾森資料顯示，2018年農夫山泉在國內飲用水市場的市場佔有率為26.5%，為行業第一。但目前，飲用水市場已度過市場規模不斷擴容的紅利期，國內包裝飲用水市場規模增速已經放緩。

2018年國內包裝飲用水產量8282.19萬噸，下滑較為明顯。此外，2018年國內包裝飲用水行業市場規模出現了近20年來的首次下降，為1397.82億人民幣。

艾德證券期貨認為，咖啡市場或是農夫山泉錨定的新方向。2019年，農夫山泉進一步轉型至全品類飲料公司，推出即飲咖啡飲品——炭仌掛耳咖啡系列，此款掛耳延續BC罐產品線設計風格，產品口味也與即飲罐裝一一對應，根據顏色命名為小黑盒、小白盒和小棕盒。這樣的命名方式既生動形象，又簡約好記。和化妝品流行的小棕瓶、小白瓶有異曲同工之妙。

（含咖啡成分飲品“炭仌”）

根據中投顧問發佈的《2020-2024年中國咖啡行業投資分析及前景預測報告》顯示：2018年中國人均咖啡消費量6.2杯，與發達國家相比，中國人均咖啡消費量僅為美國的1.6%。預計到2023年中國人均咖啡消費量10.8杯，即使人均消費達到美國水準的10%，那也將是一個巨大的市場規模。另據國際咖啡組織統計，預計2025年中國的咖啡市場消費規模可達1萬億人民幣。

對於港股投資者而言，營收穩定、行業領跑、且即將在新飲品市場大展拳腳的農夫山泉一旦能順利赴港IPO，將是一個值得期待的抽新股機會。特別提醒：為了助力投資者參與港股抽新股，艾德證券期貨特別推出了艾德新用戶重磅活動，開戶、入金、抽新股均有豐厚福利可領：

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作者：艾德證券期貨
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