摘要：“洗衣液”第一股也要來了！上艾德證券期貨領抽新股豪禮！

近期，高瓴資本所投資的醫藥企業在港股市場上市的可不少，諸如海吉亞醫療（06078.HK）、康基醫療（09997.HK）等均赴港上市，並於首日分別走出股價收盤上漲40.5%、98.8%的行情。而最新消息，高瓴資本自2010年便蟄伏其中的清潔品牌“藍月亮”，也準備上市了。

2020年6月底，港交所（00388.HK）網站顯示，中國家喻戶曉的家用清潔護理品牌“藍月亮”母公司藍月亮集團控股有限公司（以下簡稱“藍月亮”）向港交所遞交上市申請，擬在香港主機板掛牌。聯席保薦人為美銀證券、中金和花旗。

如若藍月亮順利上市，將成為“洗衣液第一股”。

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國內洗衣液品牌開創者，高瓴資本持有10%股份
誕生於1992年的藍月亮，是國內早期從事家庭清潔劑生產的專業品牌之一，亦是中國領先的以消費者為核心、以創新為驅動力的家庭清潔解決方案提供商，主要研發、生產及銷售多款產品，涵蓋衣物清潔護理、個人清潔護理及家居清潔護理三大品類。

在市場層面上，艾德證券期貨據初步招股文件了解到，藍月亮已連續多年佔據多個“第一”：
●2009-2019年，藍月亮連續11年位居中國洗衣液市場第一。其中，2019年藍月亮洗衣液以66億元人民幣的零售額佔據24.4%的份額。
●2012-2019年，藍月亮連續8年位居中國洗手液市場第一。其中，2019年藍月亮洗手液以474.3萬元人民幣的零售額，佔據整個洗手液市場17.4%的份額。
●2011年至2020年，以綜合品牌實力計算，藍月亮的品牌在中國洗衣液市場及中國洗手液市場連續10年排名第一。
而作為國內首個衝擊港股IPO的家庭清潔護理產品公司，艾德證券期貨也觀察到，藍月亮頗受高瓴資本青睞。早於2010年，高瓴資本便以4500萬美元投資了藍月亮的天使輪。

此後，高瓴資本還讓京東（09618.HK）和藍月亮搭上了線，促使藍月亮銷售管道成功轉型，隨即全面打通了線上銷售管道。2019年的藍月亮洗衣液、洗手液，線上上洗衣液及洗手液零售總額中的佔比，已然分別達到了33.6%和23.8%。

現今，高瓴資亦將分享到藍月亮赴港IPO的成果。初步招股文件顯示，截至目前，羅秋平、潘東夫婦通過ZED（持股88.7%）及Van Group Limited（持股0.22%）兩家實體合計持股88.92%，高瓴資本通過HCM持股10%，是最大的外部投資者。

2019年淨賺10億，毛利率超64%
在多個市場的“第一”造就了藍月亮的行業霸主地位的同時，也造就了藍月亮高增長、高毛利的財務資料。

艾德證券期貨據初步招股文件資料了解到，2017-2019年，藍月亮分別實現營收56.32億港元、67.68億港元和70.50億港元，年複合增長率11.9%，高於行業水準。根據弗若斯特沙利文報告，同期，中國家庭清潔護理行業零售額的複合年增長率僅為4.9%。

與此同時，藍月亮的盈利能力也是相當之強勁。在淨利潤方面，2017-2019年，藍月亮的淨利潤由8620萬港元上升至10.80億港元，複合年增長率高達254%。

而在毛利及毛利率方面，2017-2019年，藍月亮的毛利分別達到29.95億港元、39.86億港元和45.23億港元，對應毛利率為53.2%、57.4%和64.2%，連續3年突破50%。要知道，老牌日化企業廣州浪奇（000523.SZ）的綜合毛利率自2011年之後，僅僅是個位數而已。

除了毛利率顯著提升之外，2017-2019年，藍月亮的淨利率、權益回報率、資產回報率也有著大幅度提升：淨利率由1.5%提升至2019年的15.3%；股本回報率從6.7%增長至45.7%；資產回報率從2.1%更是一躍增至23.1%，增長了10倍有餘，賺錢能力提升明顯。

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註：以上圖片來源於互聯網
作者：艾德證券期貨
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